Stack表示，“美国家庭房价的中位价格较长期通胀趋势高出32%。也就是说未来至少有至少32%的下跌区间。相比2005年的35%，这一数字还不算最糟。但是人们必须引起注意，这是不正常的，并且最后会造成巨大的灾难。对我来说，32%和35%并没有很大的区别”
Stack承认，2005年的情况与现在有巨大的不同。市场中不存在复杂的抵押贷款。只是人们买入了多个房产，并认为能够租出去赚钱。
而在2005年，当时市场上充满了欺诈性的抵押贷款。华尔街对于次级抵押贷款证券有着巨大的需求，评级机构肆意而为为各类抵押贷款背书，而又极度缺乏市场监管。Stack表示，2005年房屋市场是供过于求的，而当前的市场是一个供不应求的局面。
Stack表示，另一方面，95%甚至更多的房屋买卖都是依靠房屋贷款。这是一个问题，因为当房价下跌后，那么购房者很可能就会断供。
另一个关键的相似之处在于：“在抵押贷款之外有很多的快钱。当前的美联储政策不幸的与2000年初时非常详细。非常容易导致泡沫。”美联储当前的利率非常接近格林斯潘当时的1%，而当时最终引发了金融危机。
当然，最大的危险就是经济陷入衰退。Stack认为这是不可避免的。他表示，“未来某个时候我们就会迎来下一次的经济衰退。当市场发现经济危机的苗头之后，房价将会在12-24个月的直线下滑。Stack预测下一次经济衰退将会至少到2018年才会到来。
当然Stack也不是每次预测都那么准。2016年初他曾经预测市场将会陷入熊市，但是事实是并没有。但是从长期来看，从1987年的股市大崩溃开始计算，Stack的准确性还是不错的。
...
...
...
...
...
...
...