“大家在定义泡沫的时候，都喜欢用估值的模型。估值的模型有很多种方法，市盈率、市净率等等，但是我告诉你，估值在大部分时间都是没有意义的。”洪灏在“见面”北京专场如此表示。
那什么才是有意义的呢？洪灏以2015年6月的A股为例，他给出的答案之一是：换手率——
当时，在这个泡沫最高峰的时候，我们看到一个70万亿的股票市场每5天全部换一次，每5天所有的股票所有权全部换一次，当时A股的成交量是一天2.5万亿，当时是全世界一天最大的成交量。相比之下，台湾90年的泡沫最顶峰的时候，整个市场的换手率是10天，我们在泡沫顶峰的时候整个市场换手率是5天，比台湾历史性泡沫时的换手率还要快一倍。
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